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2019年第一季度国内宏观经济形势分析

时间:2019-04-13来源:互联网所属分类:战略管理

从中长期看,国内经济面临较大下行压力。

一是房地产市场对社会资金的虹吸效应使消费潜能趋势性下降,消费需求减弱;

二是房地产、基建、汽车等传统重资产支柱产业已过快速增长期,对国民经济的拉动作用在弱化;

三是新旧动能转换需要较长时间,传统动能下行压力超过新动能承接力,当前传统产业对经济的影响力约占七成,左右着整个工业的发展变化,国内经济结构调整正处在量变到质变的过程中。


从短期看,经济仍面临一定下行压力,但二季度将大概率企稳。当前国内经济下行,关键在于内生增长动力不足。

一是工业企业利润增速历史上第七次降至零以下,企业投资意愿不足。1996年以来,中国分别在1996、1998、2002、2008、2012和2015年出现过工业企业利润增速落入零以下的情况,每一次均对应国内经济出现较大的下行压力。

二是从企业类型看,私营企业利润率仍没有稳住,依旧处于下行通道。2018年四季度以来,虽然国家明显加大对民营经济的支持和刺激力度,但由于政策时滞,效果显现不明显,后续效果也有待观察。

三是代表经济新动能的高技术制造业增加值增速,2018年四季度以来下降较多,表明经济新动能承接力不足,经济结构转型期的阵痛凸显。

展望未来一个时期,领先指标预示二季度经济将大概率企稳。一方面,2019年一季度制造业采购人经理指数(PMI)降幅明显收窄;另一方面,货币数据显示,2019年1-2月货币供应量M1和M2增速已双双企稳回升,预计随后社融增速也将见底反弹,表明国内经济二季度企稳概率增加。


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